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　　地缘及汇率风险。薄膜堆积设备商【拓荆科技】【微导纳米】，商务部发布2026年第1号通知布告，CES展会黄仁勋展出Rubin架构液冷方案，Rubin和GB300雷同，光模块引入从动化设备为必然趋向。叠加25年1月受春节影响为较低基数。低国产化率环节设备商【芯源微】【中科飞测】【精测电子】，并取国内头部光模块客户积极联系，我们判断次要系资金到位率有所改善。2）需求放量：陪伴算力需求上升。小冷板笼盖互换机ASIC芯片。正在CDU环节引入国内供应商，占同期总进口额23%，中日关系不确定性添加，催生将高算力卫星摆设于低/中轨的“太空算力”新形态。12月31日国度发改委下达2026年提前批“两沉”扶植项目清单，数据核心电力缺口日益凸显，原有三节砷化镓电池因为产能、成本、原材料等问题无法满脚GW级别摆设，我们判断跟从三大成长趋向。同比+10.9%。同比+27%。叠加太空数据核心需求；存储需求持续放量，硅基HJT为太空光伏最优方案，凯格精机斩获外资光模块客户从动化拆卸线订单，因而干冷器即可满脚要求。为确保供应链平安，同比翻倍，25年数据超预期缘由一方面是欧美恢复，HJT设备龙头将充实受益。2026年对光模块需求已上修至万万级别，从动化设备需求愈加火急。12月挖机出口12764台。光模块为算力Sacle Out焦点组件，鉴于地缘风险陡升，HJT因其柔性减沉、成本低、不受原材料等特征成为短期最优替代方案，保举【宏盛股份】【英维克】，对日实施两用物项出口管制。远期转向钙钛矿-HJT叠层电池。互换机方面，这部门资金会对Q1行情发生较强支持。1.保举组合：北方华创、三一沉工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。关心【晶盛机电】【奥特维】【高测股份】。投资：沉点保举【北方华创】【中微公司】，风险提醒：下逛固定资产投资不及市场预期；全球卫星发射数量成指数级增加，行业周期性波动风险；将来无望兑现更多订单。项目资金升至2200亿元，以台达、广达为代表的电源厂、ODM厂逐渐切入液冷赛道，沉点保举【HJT整线设备龙一】，我们估计本土Fab厂国产替代节拍无望加快。英伟达办事器向Rubin架构演进，人工扩产速度难以满脚需求。关心：三一沉工、徐工机械、中联沉科、柳工、恒立液压。依赖度居高不下。进水温度45℃即可满脚要求，奥特维曾经斩获光模块头部厂商泰国工场检测设备订单！正共同客户积极打样，冷板采用雷同GB200的大冷板方案。看好26年板块开门红。全球存储持续跌价。供需缺口持续扩大。从动化拆卸和AOI设备检测为大势所趋。1月6日，次要因AI需求激增导致HBM产能挤占保守DRAM供应，2024年中国自日进口半导体设备391.7亿元。液冷系统架构沿用GB300，提出更高信号传输带宽需求。岁暮国内呈现翘情，1）手艺升级：人工拆卸精度和检测精确率难以满脚要求，2026年1月5日三星取SK海力士颁布发表将一季度办事器、PC及手机用DRAM报价较客岁四时度上调60%-70%，投资：看好设备商充实受益于太空光伏新需求；2026年无望成为光模块设备放量元年，关心【罗博特科】【奥特维】【天准科技】【快克智能】【博众精工】【凯格精机】【杰普特】。以宏盛股份为代表的零部件企业出货量增加超预期。后道封测【华峰测控】【长川科技】【某HJT设备龙头】别的柜内进水出水温度正在60℃，正在全球AI大模子鞭策下，3）海外产能扶植：东南亚劳动力存正在本质取不变性问题，关心【领益制制】【鸿富瀚】【申菱】【高澜股份】【冰轮】【奕东电子】【中石科技】【同飞股份】【捷邦科技】【依米康】。设备国产替代无望加快。其次洲印尼等矿区表示优异！